STARMAN                         MAJANDUSTULEMUSED                       22.08.2005



KOMMENTAAR AS STARMAN 2005. A. I POOLAASTA KONSOLIDEERITUD VAHEARUANDE JUURDE



Üldist



2005 aasta esimesel poolaastal  kasvas  Starmani  kasum  oluliselt  ning  ettevõte

jätkas liikumist  püstitatud  eesmärkide  suunas.  Juuni  lõpus  võis  tõdeda,  et

telefoniteenuse start osutus edukaks ning Starmani aktsiad on noteeritud  Tallinna

Börsi põhinimekirjas.

Starmani 2005 I poolaasta kogutulud moodustasid 91,6 miljonit krooni, mis  on  37%

enam  kui   samal   perioodil   aasta   tagasi.   2005   aasta   esimese   6   kuu

amortisatsioonieelne  ärikasum  (EBITDA)  oli  29,6  miljonit  krooni  ning   sama

perioodi puhaskasum 11,0 miljonit krooni, mis on vastavalt 29%  ja  31%  enam  kui

2004 aasta esimesel poolel. 2005 I poolaasta EBITDA ja  puhaskasumi  juures  tuleb

silmas pidada, et tulemused sisaldavad  4,1  miljoni  krooni  ulatuses  ühekordset

laadi kulusid. Enamus antud kuludest (4,0 miljonit  krooni)  tehti  2.  kvartalis,

mistõttu teise kvartali kasum (3,5 miljonit krooni) jäigi  alla  esimese  kvartali

kasumile (7,5 miljonit krooni).

AS  Starman  on  oma  tegevuses  selgelt  orienteeritud  eratarbijatele.  Starmani

kolmikteenused  (kaabel  TV,  internet  ja   telefon)   annavad   kodukasutajatele

võimaluse saada Eesti turu parima hinna ja  kvaliteedisuhtega  teenused  koos  ühe

teenusepakkuja juurest.

Alates augustikuust võttis ettevõte  kasutusele uue logo ja tunnussümboolika,  mis

on muuhulgas kooskõlas ettevõttes toimunud arengutega, kus  algusaegade  väikesest

kaabeloperaatorist on jõutud Eesti suurimaks kaabellevivõrkudel teenust  osutavaks

telekommunikatsiooniettevõtjaks.



Finantssuhtarvud



Mõningad suhtarvud 2005 aasta esimese poolaasta majandustegevuse hindamiseks:



                          2003      2004       2005      

                                               I.p.a.    

                                                         

 Käibe kasv               35%       44%        37%       

 EBITDA marginaal         38%       32%        32%       

 Ärikasumimarginaal       16%       12%        15%       

 Netomarginaal            13%       10%        12%       

 Tulud/keskmised aktivad  0,62      0,68       0,66      

                                                         

 Omakapitali määr         70%       51%        51%       

 Laenud/omakapital        0,34      0,73       0,69      

 Laenud/EBITDA            1,05      2,08       1,72      

 Investeeringud/EBITDA    0,78      2,15       1,25      

                                                         

 Lühiajaliste kohustuste  0,66      0,78       0,75      

 kattekordaja                                            

 Arvete käibesagedus      23,5      18,5       18,3      

 (aastas)                                                



Abiks suhtarvude tõlgendamisel:

Käibe kasv = kasv eelneva aasta sama perioodiga võrreldes

EBITDA = ärikasum + amortisatsioon

EBITDA marginaal : EBITDA / Tulud kokku

ärikasumi marginaal : ärikasum / Tulud kokku

Netomarginaal : Puhaskasum / Tulud kokku

Tulud/keskmised aktivad - 2005 I p.a. on tulud võrreldavuse huvides korrutatud 

2-ga

Omakapitali määr : Omakapital / Varad kokku

Laenud = Võlakohustused + Pikaajalised võlakohustused

Laenud/EBITDA - 2005 I p.a. on EBITDA võrreldavuse huvides korrutatud 2-ga

Lühiajaliste kohustuste kattekordaja : Käibevara / Lühiajalised kohustused

Arvete käibesagedus : Perioodi müügitulu / Nõuded ostjate vastu perioodi lõpus



Kontserni struktuur



Starmani  kontserni  kuuluvad  emaettevõte  AS  Starman  ning  100%-se   osalusega

tütarettevõtted AS Levi  Kaabel,  Tallinna  Kaabeltelevisiooni  AS  ja  AS  Telset

Telecommunications  Group.  Antud  tütarettevõtted  kuuluvad  Starmani   kontserni

alates 2004 aasta juunist. Vahetult peale tütarettevõtete omandamist  müüdi  nende

peamised aktivad emaettevõttele. Alates 2004  aasta  detsembrist  tütarettevõtetel

grupiväline käive sisuliselt puudub.

31. mail 2005.a. omandas Starman AS-lt Levi Kaabel  100%-se  osaluse  AS-s  Telset

Telecommunications Group ja  samal  päeval  sõlmisid  Starman  ja  tütarettevõtted

ühinemislepingu, mille  kohaselt  ühendab  Starman  endaga  kõik  tütarettevõtted.

Ühinemisprotsessi lõpuleviimine kestab eeldatavasti 2005 aasta lõpuni.



Tulud-kulud



Starmani    2005    esimese    poolaasta    kogutuludest    enamuse    moodustasid

traditsiooniliselt kaabeltelevisiooni- ja internetiteenused - andes vastavalt  52%

ja 41% kogutuludest.

Kaabeltelevisiooni  tulud  kasvasid  2004  I  poolaastaga  võrreldes  56%.   Teise

kvartali tulud  ületasid  esimese  kvartali  omasid  9%  võrra.  Viimaste  aastate

orgaaniline  kasv  on  toimunud  hinnatõusu  arvelt.  Kaabeltelevisiooni  teenuste

hinnad on liikunud normaliseerumise suunas,  olles  Eesti  elatustaset  arvestades

siiski  endiselt  madalad.   Ettevõttel   oli   2005   juuni   lõpus   128   tuhat

kaabeltelevisiooni klienti. Kliendiarvu 3%-ne vähenemine 2004 aasta  lõpu  seisuga

on   peamiselt   tingitud   hindade   standardiseerimisest.   Lõpetati   erandlike

soodustuste tegemine (sh. ühtlustati Starmani ja endise TELE 2 klientide  hinnad).

Muudatuste mõju  kaabeltelevisiooni  tuludele  on  tunduvalt  väiksem  kliendiarvu

kaost, kuna keskmine  tulu  kliendi  kohta  (ARPU)  kasvas  antud  kliendisektoris

(erihindadega klientide hulgas) märgatavalt.

Tulud  internetiteenustest  kasvasid  2004  I  poolaastaga  võrreldes  20%.  Teise

kvartali tulud ületasid esimese  kvartali  omasid  1%  võrra.  Kasvu  aeglustumist

internetiteenuste osas aasta esimesel poolel võib põhjendada sellega, et  ettevõte

müügitegevus oli  keskendunud  eelkõige  telefoniteenusele.  Ettevõttel  oli  2005

juuni  lõpus  26  tuhat  interneti  klienti.  Starman  on  säilitanud   turuliidri

positsiooni eraisikute püsiühenduste turul piirkondades,  kus  ollakse  esindatud.

Kuigi  kliendiarv  aasta  algusega  võrreldes  ei  muutunud,  suutis  ettevõte   I

poolaastal  hoida  ARPU-t,  millele  on  turul  selge  surve   alanemise   suunas.

Traditsiooniliselt   on    Starmani    jaoks    internetiteenuste    iga-aastaseks

kasvumomendiks olnud sügistalvine periood.

Telefoniteenus näitas kiire kliendikasvu toel kuust-kuuse  soliidseid  käibekasve.

Ettevõttel oli 2005 juuni lõpuks 7,3 tuhat telefoniklienti.  Kui  telefoniteenuste

käive moodustas 2005 I poolaasta kogutuludest 3%,  siis  lähitulevikus  võib  siin

oodata osakaalu märgatavat suurenemist.

Kauba ja materjali müük, mis moodustas 3% Starmani 2005 I  poolaasta  kogutuludest

ja vähenes 2004  aasta  sama  perioodiga  võrreldes  33%  on  peamiselt  mõjutatud

internetimodemite müügi langusest.



Starmani tegevuskulud 2005 I poolaastal olid 62,0 miljonit  krooni  kasvades  2004

aasta sama perioodiga võrreldes 41%. Kui tegevuskuludest  elimineerida  ühekordset

laadi  kulud,  millest  olulisimad   on   erisoodustusmaks   juhatuse   liikmetele

väljastatud  aktsiaoptsioonidelt,  aktsiate  esmase  avaliku  emissiooniga   (IPO)

seotud kulud ning  TELE  2-ga  kohtuvaidluse  kulud,  siis  kujuneb  korrigeeritud

tegevuskulude kasvunäitajaks 32%.



Kui eespooltoodud ühekordsed  kulud  välja  arvata,  siis  kasvasid  I  poolaastal

eelneva aastaga võrreldes ennaktempos kulud  võrgu  hooldusega  seotud  teenustele

ning  materjalidele  (peamiselt  TELE  2   tehinguga   omandatud   mittemodernsest

kaabellevivõrgust  tingituna)  ja  programmikulud  (viimaste  kasv  60%).  Enamike

kululiikide osas jäid kasvutempod alla tulude kasvule.

Tööjõukulud kasvasid eelneva aastaga võrreldes 41%. Keskmine töötajate arv 2005  I

poolaastal oli 174. 30.06.2005 seisuga töötas ettevõttes 191 inimest,  mis  on  27

inimese võrra ehk 17% enam kui 2004 aasta lõpus. Töötajate  arvu  kasv  on  seotud

ettevõtte veelgi suurenenud tähelepanuga klienditeeninduse tugevdamisele.

Varade  hindamisest  tulenevatest  kuludest  moodustasid   halbade   kliendinõuete

provisjonid vaid 535 tuhat krooni  ehk  0,6%  perioodi  käibest.  Varude  kaod  ja

allahindlused 2005 esimesel poolel moodustasid 514 tuhat krooni.



2005 aasta 6  kuu  EBITDA  oli  29,6  miljonit  krooni.  Ühekordset  laadi  kulude

elimineerimisel kujuneks marginaaliks 37%.



Amortisatsioonikulud kasvasid 2004 I poolaastaga võrreldes 21%.

Finantskulude juures võiks eraldi  välja  tuua  USA  dollari  olulise  tugevnemise

negatiivse  mõju  ettevõtte  majandustulemustele,  seda  eriti  teises  kvartalis.

Finantskulude  real  kajastuv  tulem  moodustab   alla   ½   hinnangulisest   kogu

kursikahjumist.



2005 aasta 6 kuu puhaskasum oli 11,0  miljonit  krooni.  Ühekordset  laadi  kulude

elimineerimisel kujuneks marginaaliks "ametliku" 12% asemel 17%  ning  puhaskasumi

kasvuks 80% 2004 aasta 6 kuuga võrreldes.





Bilanss, investeeringud, finantseerimine



Starmani investeeringud põhivarasse 2005 aasta esimesel  poolel  moodustasid  37,0

miljonit krooni, millest 10,0 miljonit investeeriti esimeses kvartalis  ning  27,0

miljonit teises kvartalis. Investeeringud  jagunesid  järgnevalt:  kaabellevivõrgu

renoveerimine ja ehitus - 11,4 miljonit, telefoni modemid - 6,5 miljonit, DIGI  TV

peajaam - 5,1 miljonit, interneti seadmed -  5,8  miljonit  (sh.  keskseadmed  4,2

miljonit), kaabeltelevisiooni peajaamad ja seadmed - 3,2 miljonit (sh.  kaabel  TV

peajaamad  2,5  miljonit),  telefoni  keskseade  -  2,8   miljonit,   arvutid   ja

arvutisüsteemid - 1,0 miljonit ja muud investeeringud 1,2 miljonit krooni.

Enamuse   kaabellevivõrgu   investeeringutest    moodustas    olemasoleva    võrgu

kaasajastamine ja andmesidekõlbulikkuse suurendamine. Kui 2004 aasta lõpus  ulatus

Starmani  võrk  243  tuhande  majapidamiseni,  millest  161  tuhat  ehk  66%   oli

andmesidekõlbulik võrk, siis 30.06.2005 seisuga olid vastavad näitajad  245  tuhat

ja  178   tuhat   (ehk   andmesidekõlbulikkus   kasvas   73%-ni).   Investeeringud

telefonimodemitesse on otseselt seotud kliendikasvuga. Kvaliteeti ja  kliendikasvu

toetavate  interneti  ja   kaabeltelevisiooni   seadmete   puhul   tehti   esimese

poolaastaga  ära  enamus  2005  aasta  investeeringutest.  DIGI  TV  peajaam  ning

telefoni  keskseade  on  seotud  uute  toodete  ja  lahenduste  arendamisega  ning

30.06.2005 seisuga olid  vastavad  seadmed  lõplikult  vastu  võtmata  (lõpetamata

ehituse all).



2005 aasta esimesel poolel säilitas Starman kõrge  kapitaliseerituse,  suhteliselt

madala laenutaseme ning piisava likviidsuse. 30.06.2005 bilansi  hindamisel  tuleb

arvesse võtta asjaolu, et eelkõige eespoolkäsitletud tavalisest  suuremahulisemate

investeeringute tegemisest II kvartali lõpus on mitmed käibevara  ja  lühiajaliste

kohustuste kirjed 2004  aastaga  võrreldes  oluliselt  kasvanud.  Nii  moodustavad

enamuse varude kasvust klientidele veel väljastamata  telefonimodemid,  tavanõuded

ostjate vastu on reaalsuses  hoopis  vähenenud  0,6  miljoni  krooni  võrra  (kasv

kirjel "Nõuded ostjate vastu" tulenes peamiselt müügi- ja tagasirendi  tehingutega

seotud nõuetest)  ning  võlad  tarnijatele  ja  viitvõlad  on  suuresti  mõjutatud

asjaoludest,  et  seadmete  tarnijad  on  ettevõttele   andnud   suuremahulisemate

projektide puhul tavalisest pikemaid maksetähtaegu.  Maksuvõlgade  suurenemine  on

eelkõige tingitud eespoolkäsitletud ühekordsest erisoodustusest.





Rändy Hütsi

Juhatuse liige

+372 677 9977

Täiendav  informatsioon:  AS   Starman   2005.a.   I   poolaasta   konsolideeritud

vahearuanne