STARMAN                         MAJANDUSTULEMUSED                         21.11.2005



KOMMENTAAR AS STARMAN 2005. A. 9 KUU KONSOLIDEERITUD VAHEARUANDE JUURDE





Üldist



2005 aasta esimesed 9 kuud olid ettevõttele edukad. Starmani 2005 9 kuu  kogutulud

moodustasid 139,4 miljonit krooni, mis on  29%  enam  kui  samal  perioodil  aasta

tagasi. 2005 aasta 9 kuu amortisatsioonieelne ärikasum (EBITDA) oli 46,9  miljonit

krooni, mis on 40% enam kui võrreldaval perioodil aasta tagasi, 9  kuu  puhaskasum

oli 18,1 miljonit krooni, mis on ligi 2 korda enam kui samal ajal aasta tagasi.

2005 aasta 9 kuu tulemused  sisaldavad  4,2  miljoni  krooni  ulatuses  ühekordset

laadi kulusid. Kolmanda kvartali kasumit need ühekordsed  asjaolud  sisuliselt  ei

mõjutanud ning kvartalitulemuseks kujunes 7,1 miljonit krooni puhaskasumit.

Septembris alustati klientidele digitelevisiooni pakkumisega. Lisaks  eratarbijale

suunatud tooteportfelli tugvdamisele peaks  see  pikemas  perspektiivis  kasvatama

kaabetelevisiooni keskmist tulu kliendi kohta (ARPU).





Finantssuhtarvud



Mõningad suhtarvud 2005 aasta esimese 9 kuu majandustegevuse hindamiseks:



                          2003      2004       2005 9    

                                               kuud      

                                                         

 Käibe kasv               35%       44%        29%       

 EBITDA marginaal         38%       32%        34%       

 Ärikasumimarginaal       16%       12%        16%       

 Netomarginaal            13%       10%        13%       

 Tulud/keskmised aktivad  0,62      0,68       0,66      

                                                         

 Omakapitali määr         70%       51%        53%       

 Laenud/omakapital        0,34      0,73       0,69      

 Laenud/EBITDA            1,05      2,08       1,71      

 Investeeringud/EBITDA    0,78      2,15       1,17      

                                                         

 Lühiajaliste kohustuste  0,66      0,78       0,89      

 kattekordaja                                            

 Arvete käibesagedus      23,5      18,5       22,6      

 (aastas)                                                



Abiks suhtarvude tõlgendamisel:

Käibe kasv = kasv eelneva aasta sama perioodiga võrreldes

EBITDA = ärikasum + amortisatsioon

EBITDA marginaal : EBITDA / Tulud kokku

ärikasumi marginaal : ärikasum / Tulud kokku

Netomarginaal : Puhaskasum / Tulud kokku

Tulud/keskmised aktivad - 2005 9 kuud on tulud võrreldavuse huvides korrutatud

4/3-ga

Omakapitali määr : Omakapital / Varad kokku

Laenud = Võlakohustused + Pikaajalised võlakohustused

Laenud/EBITDA - 2005 9 kuud on EBITDA võrreldavuse huvides korrutatud 4/3-ga

Lühiajaliste kohustuste kattekordaja : Käibevara / Lühiajalised kohustused

Arvete käibesagedus : Perioodi müügitulu / Nõuded ostjate vastu perioodi lõpus;

2005 9 kuud on müügitulu võrreldavuse huvides korrutatud 4/3-ga





Kontserni struktuur



Starmani  kontserni  kuuluvad  emaettevõte  AS  Starman  ning  100%-se   osalusega

tütarettevõtted AS Levi  Kaabel,  Tallinna  Kaabeltelevisiooni  AS  ja  AS  Telset

Telecommunications  Group.  Antud  tütarettevõtted  kuuluvad  Starmani   kontserni

alates 2004 aasta juunist. Vahetult peale tütarettevõtete omandamist  müüdi  nende

peamised aktivad emaettevõttele ning sisulist majandustegevust pole seal  toimunud

omandamisest alates. 2004 aasta detsembrist puudub tütarettevõtetel sisuliselt  ka

grupiväline käive.

31. mail 2005.a. omandas Starman AS-lt Levi Kaabel  100%-se  osaluse  AS-s  Telset

Telecommunications Group ja  samal  päeval  sõlmisid  Starman  ja  tütarettevõtted

ühinemislepingu, mille  kohaselt  ühendab  Starman  endaga  kõik  tütarettevõtted.

Eeldatavalt saab ühinemisprotsess täielikult läbi 2006 aasta alguses.





Tulud-kulud



Starmani 2005 esimese 9 kuu kogutuludest  enamuse  moodustasid  traditsiooniliselt

kaabeltelevisiooni-  ja  internetiteenused  -   andes   vastavalt   52%   ja   40%

kogutuludest.

Kaabeltelevisiooni  tulud  kasvasid  2004  aasta  9  kuuga  võrreldes  38%.   Turu

orgaaniline kasv on  viimastel  aastatel  toimunud  peamiselt  hinnatõusu  arvelt.

Kaabeltelevisiooni  teenuste  hinnad  on  Eesti  elatustaset   arvestades   siiski

endiselt   madalad.   Ettevõttel   oli   2005   septembri    lõpus    128    tuhat

kaabeltelevisiooni klienti, kellest 0,4% vaatas digitelevisiooni.

Tulud internetiteenustest kasvasid 2004 9  kuuga  võrreldes  17%.  Ettevõttel  oli

2005 septembri lõpus 27 tuhat interneti klienti. 2005 aasta  9  kuuga  on  Starman

suutnud säilitada keskmist tulu kliendi  kohta  (ARPU),  millele  on  turul  selge

surve alanemise suunas.

Telefoniteenus näitas kiire kliendikasvu toel kuust-kuuse  soliidseid  käibekasve.

Ettevõttel  oli  2005   septembri   lõpuks   10,6   tuhat   telefoniklienti.   Kui

telefoniteenuste  käive  moodustas  2005  aasta  9  kuu  kogutuludest   4%,   siis

lähitulevikus võib siin oodata osakaalu märgatavat suurenemist.



Starmani tegevuskulud 2005 aasta esimese 9 kuuga moodustasid 92,6 miljonit  krooni

kasvades 2004 aasta sama perioodiga võrreldes  24%.  Tegevuskulud  sisaldavad  4,2

miljoni krooni ulatuses ühekordset  laadi  kulusid,  millest  olulisimatena  võiks

mainida erisoodustusmaksu juhatuse liikmetele väljastatud  aktsiaoptsioonidelt  ja

aktsiate esmase avaliku emissiooniga (IPO) seotud kulusid.



Jättes kõrvale eespooltoodud ühekordsed  kulud,  kasvasid  2005  9  kuuga  eelneva

aasta sama perioodiga võrreldes ennaktempos tööjõukulud,  kulud  võrgu  hooldusega

seotud  teenustele  ning  materjalidele  (peamiselt  TELE  2  tehinguga  omandatud

mittemodernsest   kaabellevivõrgust   tingituna)   ja   programmikulud.    Enamike

kululiikide osas jäid kasvutempod alla tulude kasvule.

Tööjõukulud kasvasid eelneva aastaga võrreldes 40%. Keskmine töötajate arv 2005  9

kuu jooksul oli 180. 30.09.2005 seisuga töötas ettevõttes 198 inimest, mis  on  34

inimese võrra ehk 21% enam kui 2004 aasta lõpus. Töötajate  arvu  kasv  on  seotud

ettevõtte veelgi suurenenud tähelepanuga klienditeeninduse tugevdamisele.

Varade  hindamisest  tulenevatest  kuludest  moodustasid   halbade   kliendinõuete

provisjonid vaid 822 tuhat krooni  ehk  0,6%  perioodi  käibest.  Varude  kaod  ja

allahindlused 2005 esimese 9 kuuga moodustasid  1 047 tuhat krooni.



2005 aasta 9  kuu  EBITDA  oli  46,9  miljonit  krooni.  Ühekordset  laadi  kulude

elimineerimisel kujuneks marginaaliks 37%.



Amortisatsioonikulud kasvasid 2004 aasta 9 kuu näitajatega võrreldes 19%.

Finantskulude juures võiks eraldi  välja  tuua  USA  dollari  olulise  tugevnemise

negatiivse mõju ettevõtte majandustulemustele. Finantskulude real  kajastuv  tulem

moodustab alla ½ hinnangulisest kogu kursikahjumist.



2005 aasta 9 kuu puhaskasum oli 18,1  miljonit  krooni.  Ühekordset  laadi  kulude

elimineerimisel kujuneks marginaaliks "ametliku" 13% asemel 16%.





Bilanss, investeeringud, finantseerimine



Starmani investeeringud põhivarasse 2005 aasta esimese 9  kuuga  moodustasid  54,8

miljonit  krooni,  millest  17,8  miljonit   investeeriti   kolmandas   kvartalis.

Investeeringud jagunesid järgnevalt: kaabellevivõrgu  renoveerimine  ja  ehitus  -

18,3 miljonit, telefonimodemid - 10,1 miljonit,  digitelevisiooni  peajaam  -  6,7

miljonit, interneti  seadmed  -  6,3  miljonit  (sh.  keskseadmed  4,3  miljonit),

analoogkaabeltelevisiooni peajaamad ja seadmed  -  4,3  miljonit  (sh.  kaabel  TV

peajaamad 3,6 miljonit), telefoni keskseade  -  4,2  miljonit,  digiboksid  -  1,4

miljonit ja muud investeeringud 3,5 miljonit krooni.

Varasemate aastatega võrreldes sisalduvad 2005  aasta  investeeringutes  kaks  uut

arendusprojekti  -   digitelevisiooni  peajaam  ning   telefoniliikluse   sidumist

(interconnection'it) võimaldav keskseadme laiendus. Mõlemad seadmed  said  teenuse

osutamiseks  valmis  kolmandas  kvartalis.  Telefoniliikluse   sidumisega   loobus

Starman  vahendajate  teenustest   -  muutus,  mis  mõjub  edaspidi   positiivselt

kasumimarginaalidele.

Enamuse   kaabellevivõrgu   investeeringutest    moodustas    olemasoleva    võrgu

kaasajastamine ja andmesidekõlbulikkuse suurendamine. Kui 2004 aasta lõpus  ulatus

Starmani  võrk  243  tuhande  majapidamiseni,  millest  161  tuhat  ehk  66%   oli

andmesidekõlbulik võrk, siis 30.09.2005 seisuga olid vastavad näitajad  246  tuhat

ja  192   tuhat   (ehk   andmesidekõlbulikkus   kasvas   78%-ni).   Investeeringud

telefonimodemitesse  ja  digiboksidesse   on   otseselt   seotud   kliendikasvuga.

Kvaliteeti ja kliendikasvu  toetavate  interneti  ja  kaabeltelevisiooni  seadmete

puhul tehti 9 kuuga ära enamus 2005 aasta investeeringutest.



2005 aasta 9 kuu vältel  säilitas  Starman  kõrge  kapitaliseerituse,  suhteliselt

madala laenutaseme ning piisava likviidsuse. 30.09.2005 bilansi  hindamisel  tuleb

arvesse võtta asjaolu, et sügistalviseks müügihooajaks  valmistumisega  seoses  on

tavapärasest veidi kõrgemad varude ning tarnija võlgade tase.





Rändy Hütsi

Juhatuse liige

+372 677 9977

Täiendav informatsioon: AS Starman 2005.a. 9 kuu konsolideeritud vahearuanne