Juulist muutub Balti börsiindeksite arvutamine

20.06.2005

Tallinna Börsi pressiteade
21.06.2005

Balti- ja Põhjamaade väärtpaberiturgude integreerimise eesmärgil võetakse alates 1. juulist 2005 Balti börside üldindeksite (RIGSE, TALSE, VILSE) ja Balti indeksi (BALTIX) arvutamiseks kasutusele uued reeglid, mis lähtuvad NOREX i poolt kasutatavast ja arendatavast indeksireeglistikust.

Seoses reeglite harmoniseerimisega muudetakse RIGSE, TALSE, VILSE ja BALTIXi arvutamise reegleid. Järgnevalt on esile toodud olulisemad muudatused:

Dividendi korrigeerimine
Kehtivas valemis kõrvaldatakse dividendi mõju indeksile, liites dividendisumma dividendi maksva aktsia hinnale valemi lugejas. Uue valemi kohaselt aga lahutatakse dividendisumma aktsia hinnast valemi nimetajas. Praktikas tähendab see, et indeksi korrigeerimine toimub uue mudeli kohaselt juba ex-päeval avamisindeksi arvutamisel. Kehtiv mudel võimaldab indeksit korrigeerida alles pärast esimest tehingut dividendi maksva aktsiaga, mis mõne vähemlikviidse aktsia puhul võib toimuda alles mõne päeva või isegi nädala möödudes.

NOREXi hinnaalgoritm
Aktsia hinna lisamisel indeksi valemisse lähtuvad NOREXi börsid järgnevatest reeglitest:
– Kui arvutuspäeval ei ole indeksisse kuuluva aktsiaga tehinguid tehtud ega tehinguhinda registreeritud, kasutatakse viimast olemasolevat tehinguhinda.
– Kui börsi kauplemissüsteemi on sisestatud viimase tehingu hinnast kõrgema hinnaga ostutellimus, kasutatakse arvutustes selle tellimuse hinda.
– Kui börsi kauplemissüsteemi on sisestatud viimase tehingu hinnast madalama hinnaga müügitellimus, kasutatakse arvutustes selle tellimuse hinda.
– Kui aktsia sulgemishinnaks on sulgemishetke parima ostu- või müügitellimuse hind, siis kasutatakse seda hinda indeksi arvutamisel viimase tehinguhinnana kuni järgmise tehingu tegemiseni.

NOREXi hinnaalgoritmi eesmärgiks on võimaldada kasutada indeksi arvutamisel hinda, mis on vähemlikviidsete aktsiate puhul viimasest tehinguhinnast täpsem.

BALTIXi arvutamisel lähtutakse ka edaspidi väärtpaberi viimasest ametlikust tehinguhinnast või eelmise kauplemispäeva sulgemishinnast.

Ühinemine / ülevõtmine
Ühinemise või ülevõtmise korral arvatakse aktsia indeksist välja päeval, mil ühendav ettevõte või pakkuja saavutab kontrolli vähemalt 90% üle ühendatava ettevõtte või sihtemitendi aktsiatest.
Kontroll loetakse saavutatuks kui (a) ühendav ettevõte või pakkuja teavitab Börsi kontrolli saavutamisest 90% aktsiate üle või loa saamisest vähemalt 90% osaluse omandamiseks, (b) tehing on registreeritud Börsi kauplemissüsteemis või (c) aktsiakanne on registreeritud väärtpaberite keskregistris.

BALTIX’i arvutamisel arvatakse aktsia juhul, kui 90% aktsiatest on ühe omaniku käes, indeksist välja alates järgnevast kvartalist, kui Balti börsid ei otsusta teisiti.

Spin-off
Hetkel kasutuses olevale väljaarvamise meetodile lisatakse hindamismeetod. Selle eesmärgiks on leida spin-off’i käigus eraldatavale aktsiale või õigusele õiglane väärtus ning vältida seega aktsia väljaarvamist indeksist ex-päeval. Aktsia/õiguse väärtus on võimalik leida järgneval kolmel viisil:
– Aktsia/õigus on noteeritud mõnel teisel börsil.
– Ettevõte teavitab avalikkust aktsia/õiguse väärtusest.
– Leitakse vähemalt 5 börsi liikme hinnangute keskväärtus (mediaan).

Kui ükski nimetatud meetod ei ole rakendatav, on Börsidel õigus arvata aktsia/õigus ex-päevaks või kuni kohase hinna tekkimiseni indeksist välja.

Täiendav informatsioon  Tallinna Börsi veebilehelt (PDF)  ja NOREXi veebilehelt (PDF) .